新一轮经济周期似已到来 _#4040

 
 
冬天到了，春天还会远么。
 
 
一）超市
 
有一项极为重要的，不可逆的，影响到十亿人民的大型经济指标，正在深刻地发生着变化。
 
 
为了解释这个变化，我们首先要讲引言。
众所周知，2018年是“经济寒冬”。随着强力的环保审查，强力的金融收紧，强力的企业监管，各行各业哀鸿遍野。
 
许多民营中小企业主纷纷表示，“开了30年的工厂，到今天再也坚持不住了”。
微博上，财上海整天冷嘲热讽，塑料铅桶。
 
如果你身边有小微企业，民营工厂主，2018年是一个需要给予他们关怀的年份。许多老板，就倒在了“结构调整”中。鹰派的漫长，寒雪冷得让人看不到尽头。
 
 
但是，绝大多数人，并不具备经济学常识。他们不知道“企业关厂，环保合规”，鹰派漫长的经济寒冬，其背后的意义是什么。
意义什么，超市里的物价大涨了。
 
物价，是供求关系的体现。供小于求，物价自然大涨。
塑料铅桶厂，纷纷都倒闭了。那么剩下的塑料铅桶，自然就开始涨价，老板开始赚钱。
 
需求并不会减少，中国人的消费有增无减。
好比说，一瓶青霉素浇过，细菌杀死99.999%。剩下的一点点抗药菌，就可以独享全部的营养。

 
度假前我逛超市，最大的感受，是超市的价格“涨”了。
 
以前我们买东西，喜欢用一张“老人头”。
甚至有一个漫画，100元钱，在1995年可以把购物车堆满。
在2005年，可以把购物车铺一层。
在2015年，就只够买二瓶洗发水了。
 
 
现在我们逛超市，根本不是“100元钱”的概念。
而是“1000元”钱。
 
我总结了一下最近几张Carrefour单子，还有京东的购物车消费。
最直观感受，家乐福每次1800~2000元左右。
京东一个月可以花一万！
 
巧克力，矿泉水，水饺，糖果，西瓜，牛奶，童装，儿童玩具，全面上涨。
具体的购物清单，比较繁琐。我也懒得贴了。
各位杠精的话，自己去超市看看。
 
 
 
二）金融
 
超市的“终端物价”上涨，这意味着什么。
您不懂金融的话，大多数人也答不上来。
 
意味着股市立即会上涨
 
 
对于企业而言，“售价”上涨，简直就是生死阀，救命稻草。
不管再破的企业，价格涨+20%，就是二十点的毛利！
 

资本市场，是极其极其敏感的。

对于资本市场，基金经理只要晚上泡几次超市。
基金经理立刻可以分辨出，自己投资的公司，销售额上升了，毛利率也上升了，明年的业绩报表，一定非常闪亮。
 
虽然中国的股市，是一个大泡泡。
但是大家炒炒概念，搞搞热点，赚点吃饭行情，基金经理还是高兴的。
 
 
 
三）输家
 
超市里的物价涨了，企业赢利增加了。企业主很高兴。
股票涨了，基本面也靓丽了，基金经理很高兴。
 
四个人打麻将，三个人赢钱。请问，输钱的哪一位。
左看看，右看看，输钱的哪一位。
毫无疑问，当然就是你啦。
 
 
对于“小白领”来说，他就是最大的输家。
每天的日常开支，维持生活必需品，成本变高了。
做二堂瑜伽课，收你250元/小时，那都不算事。给小孩子报点学习课，收费直接虐到你怀疑人生。
 
小白领又没什么资产，可以“分享”金融市场的收益。
竭尽全力地活着。
 
 
“通货膨胀”对于工薪阶层而言，是最不利的信号。
因为所有东西都贵了。而他，却没有加薪，甚至都没有年终奖。

 
 
 
四）地产
 
或许有人问，“地产呢，地产圈怎么样”
 
这个问题，上周西港推介会~深圳站，我已经回答过杨德龙老师了。
 

“炒股这一行，好比10000个人，每人拿着20W股本杀进股市”。
“一共合计20亿”
“请问，几轮半年炒作之后，他们的分布是怎样的”。
 
“股市，是一个大鳄吃小鱼的地方。是一个技术好，吃技术不好人的地方”。
“20W进去，出来绝无可能，依然是平均地每人20W”。
 
“这么多人中，肯定会出一个大褂。一个人就赚了2亿”。
“剩下的十几个人，各自赚了几千万”。
“一些百万级”。
“而最后奥迪变奥托的散户们，每人剩2W元逃出来”。
 
“那些赚百万千万的人，转手就买了房子”。

 
你本来人均20W，你是买不起房子的。
股市是一个“金字塔”形的火炉，进去财富集中度就变高了。
出来，土豪就有购买力了。
 
做地产的人，从来不急。
你股市兴旺，我们就看着你兴旺。反正你到最后获利出来，你还是要买房子的嘛。
这从来不是“跷跷板”的关系。而是“单向膜”。
 
 
另一方面，既然物价都涨了。味千拉面从28元，涨到了35元。二字头快绝迹了。
等到哪一天，吃一顿工作午餐，普遍都要“百元以上”。
您认为房价还会继续再是300W元么？
 
地产是最牢固的资产。对于地产人而言，我们也从来都不担心。
 
 
 
五）新一轮经济周期酝酿中
 
证券始祖，曾经提出过一个“美林时钟”的观点。
意思是，金融市场风水轮流转。不同的阶段，有不同的资产大项受益。有不同的人群和团体受益。

 
 
譬如说，在上一个时钟周期中，2018年绝对是转到了“冬”的位置。
在这个季节，物价恒定或下跌，工资缓慢增长，企业家是最吃亏的群体。
小白领最美妙的日子。
“我管我吃皇粮，哪在乎企业家跳楼”。
 


而如果时钟缓慢转到2019年，我们有概率认为这是一个“春”的契机。
以物价上涨为龙头，整盘棋重新又盘活了。 

• 物价上涨之后，企业家获利。
• 资本市场，注入800cc血液。
• 地产市场，显得相对廉价。
• 新一轮风口，投资，VC，又可以酝酿。

 
你想象一下，如果“毛利率”很高，则商界传奇，钢铁侠，贾布斯，罗锤子，新一轮PPT大战肯定又会开始。
PE/VC，不知道又会有多少“风口”故事可以吹



 
 
 
六）经济周期的尾声
 
“加工资”未必是一件好事。
尤其是你负责的工作并没有变化，效率也没有提高。突然加工资，更不是好事。
 
 
一年之计在于春，如果以“超市涨价”为标志，梳理产业分配的话。大致可以这样说：

• 春：物价上涨，企业毛利大幅增加
• 夏：为了攫取更多利润，企业纷纷增加产能。
• 球：为了产能，企业提高工资招人
• 冬：陷入新一轮高供应，高成本竞争。财务指标岌岌可危。

 
 
人口学上有“马尔萨斯陷阱”，人口的增长，会持续维持在生存线上下。
这原理对于工商业企业，也是一样适用的。
 
如果没有外界干预，企业就会不断增加产能，互拼成本。最终导致“毛利率再次死限”。
 
若毛利率很低很低，长期维持在3~5%的水准。
一旦风吹草动，遭遇环保、合规风暴。企业又陷于破产的边缘。
人工降雨，来一次调控。撑不过的企业，统统冻死在寒冬中。
 
然后春天才会复苏。
 
 
 
七）结语
 
经济周期，是一套严谨的经济学学说。
受益者和工资理论，业界也没什么争议。
 
唯一重要的，是一项“极为重要的，不可逆的，影响千千万人”的指标。

超市到底涨了没有

 
 
如果涨价真的发生，则后面一堆经济学衍生推论，也接着发生。
包括股市，楼市，甚至PE/VC创投圈的“猪风口”，都是意想之中的事情。
 
“超市涨价”通常是不可逆的。也是整个通胀传递的最后一环。
重塑形体。
到底涨了没有，你先说。
 
 
 
（yevon_ou@163.com，2019年3月3日晚）