顶层设计：天下英雄都在我的手心里！

底层群众：不是英雄怎么办？

周一，一项制度正式实施了。

如果要用一句话总结这个制度，那就是

发钱，但是给有钱的发！

个人养老金！

在这个制度规则里：

1、个人最多交12000，可以少不能多；

2、交进来的钱，只能退休之后取；

3、交的钱免个税，取出的时候，按3%征税；

那么，缴税多的人，也就是收入高的人，交养老金比较赚。

根据目前实施的个税制度，年收入在6万以下的人，如果交个人养老金，反而要贴

360块！

而年收入在102万以上的人，只要交个人养老金，还没有投资，就已经赚了

5040块！

同样是拿12000块投资30年，退休拿出来用。

收入在102万以上的人，直接拿钱要交45%的税，只能拿到6600。

假设按最安全的投资，银行存款，5年定期可以拿到3.15%左右，存30年；

如果直接拿钱，然后投资，最后只能拿16735元；

如果交养老金，然后投资，最后就能拿29514元，是直接拿钱的1.76倍。

所以大家明白，为什么个人养老金是有上限，没下限了吧？

这是针对高收入人群的福利！

如果个人养老金不限制额度，有钱人就能把钱全存进去养老金，然后日常生活消费走公司报销，完美避税！

不过，眼下的局势明明危机四伏，

为什么还要给高收入群体补贴？

为什么还要减少自己能拿到的税收？

这项制度必然可以实现顶层的某种目标。

顶层设计，才是牛市的基础。

要说牛市，不得不说美股，美股从1975年到现在，已经翻了

60倍！

而美国房地产只涨了不到25倍。

美股能有这样的大牛市，不得不提美国最强机构

IRS（国税局）！

拳打FBI（联邦调查局），脚踢CIA（中情局）！

就连上世纪美国芝加哥最牛的黑社会—阿尔卡彭—一个让FBI不敢大声说话的人，

都折在IRS手里，只留下三句遗言：

1、重机枪比冲锋枪好使；

2、要按时向政府交税；

3、啪啪啪一定要戴套；

所以在美国，没有人敢偷税漏税。

于是当美国高层开始鼓励股市，给长期持有股票减税的时候，

没有避税手段的富豪纷纷跟进，搞起了“买、借、死”！

买：不要工资，只拿股票；

借：低息从银行抵押出钱，再用来花，利息还能抵税；

死：去世后，由继承人申请调整 “成本基数”，降低“资本利得税”；

在美国高层的制度性鼓励下，美股走出了全球最佳资产的风采！

所以美国的经验是，做好顶层设计，就能有牛市？

当然不是！

真正的经验是：

想要让社会资金流向顶层鼓励的方向，必须堵死其他的口子。

对于个人养老金，这句话同样成立！

如果高收入群体，可以在税收上找到漏洞，少缴税甚至不交税。

那么，个人养老金对于他们就没有任何意义！

现在就可以回答前面的问题了，

“为什么还要给高收入群体补贴？”

因为：愿意拿补贴的高收入群体，是正常缴税的高收入群体，

还有更多的高收入群体，一直在偷税漏税。

“为什么还要减少自己能拿到的税收？”

因为：减少正常缴税的人身上的负担，让更多人缴税，

才能既给群众减负，又增加税收。

今年最大的让利政策—2.5万亿的减税退税—也是这种思路。

减税退税最大的受益者，就是正常缴税的企业，缴税缴得越多，退得越多。

这种法子，在过去的几年里，已经证明了自己的牛逼。

从2018年开始，连续几年上万亿规模的减税降负。

但是仔细看一下，2018-2019年，财政收入+减税规模的增长率是明显大于经济增长率的。

这说明，缴税的人在增加！

直到2020年，“亦情”出现，不仅是经济下滑，更重要的是不赚钱，没有利润怎么缴税。

而这个时候，不管是js四期、还是数字人民币、国税地税合并，都让顶层的征税能力大幅加强。

天网终于有能力堵上其他口子！

可以开始引导社会资金了。

在个人养老金试行名单里，全国23个省、5个自治区、4个直辖市，

每个人都有份！

分得过来吗？

从个人养老金的规则，我们知道的是，年收入在9万6以上的人，

参加个人养老金才是有税收补贴的。

这样的人可没有多少。

根据2020年，国统局公布的居民收入五等分分组情况：

20%的低收入组，人均可支配收入7869元；

20%的中偏低组，人均可支配收入16443元；

20%的中收入组，人均可支配收入26249元；

20%的中偏高组，人均可支配收入41172元；

20%的高收入组，人均可支配收入80294元；

年收入扣税，再扣掉社保公积金，才是可支配收入。

以杭州为例，年收入9万6，只交全额社保、个税，扣完之后可支配收入是82788。

就是说，不足20%的人有动力参加个人养老金。

可2020年，我国就业人员总数量只有

75064万

也就是说参加个人养老金的人数，多的话有15012.8万人。

往大里算，个人养老金规模是15012.8万人*1.2万元=

1.8万亿/年！

而兴业证券根据2022年数据的测算，

认为个人养老金的上限规模是2.34万亿/年。

勉强够让31个省市（地区）抢了，

关键是怎么让这笔钱用到地方想要的方向。

个人养老金可以购买的理财产品中，

主要是4个投资方向：公募基金、银行理财、商业养老保险和储蓄存款。

限制了投资手段，实际上就是要解决一个问题：

保本的同时，有稳定收益！

总不能把群众的棺材本给赔了吧。

可是这次纳入个人养老金基金目录的129只养老基金，

今年仅有6只出现正收益。

这谁敢拿养老钱买！

群众不敢买养老基金，机构就得抢着找能保本赚钱的产品。

让群众敢买！

8月16日，首批公租房REITs正式发售，三只产品预计募资总额约38亿元。

直接引发机构 “疯抢”。

三只产品拟认购份额数量均超过100倍。

100个茶壶排队抢一个茶杯。

抢到最后，机构拿到了绝大多数，普通公众只能抢到0.7%。

我们都知道，资金规模越大，越难赚钱。

比如曾经的余额宝，上市初期，年化收益超过6%，等到大批资金涌入之后，现在的收益率只剩1.65%。

等个人养老金大规模入市，必然和现存的社保资金抢投资项目。

要么是大家都不赚钱，要么是必须有更多的稳健投资项目。

Reits闪亮出场！

一方面是顶层和地方，房住不炒后，都缺钱搞基建、公租房，于是未雨绸缪先推出reits，将基建资本化，收益付出去当利息；

另一方面是大量资金没有安全的地方投，需要稳定赚钱的项目；

一拍即合！

到这里，顶层设计完成了闭环。

高收入群体出养老金，养老金投资基建和公租房，降低土地财政依赖，减少年轻人的城市生活成本，然后年轻人才敢多生孩子，形成正循环。

2004年，顶层曾经推行过一项类似的养老金制度：

企业年金！

可是这项制度建立之初，就出现了问题。

1、个人缴费完全没有税收优惠，个人没有积极性；

2、中小企业没有动力给员工交年金；

当时无论是政府、学界还是市场，都对“企业年金”寄予厚望。

预测说：

企业年金的资产规模将从2004年的493亿元扩大到2010年的至少1万亿元。

结果是，截至2010年底，累计余额只有2809亿元。

玩砸了！

现在的个人养老金，吸收了“企业年金”的教训，堵好口子，准备继续引导社会资金。

可是新的问题也出现了，

英雄们总是有出路，更多的人却当不了英雄。

对于他们来说，

麻烦的是眼前的难关，不是未来的养老。

精巧的制度可以讲好宏大故事，要建立信心却需要当下可靠的执行。