厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！

私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人：

（一）净资产不低于1000万元的单位；

（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~

厂长的话

不少做私募的基金经理都有个百亿私募的“梦”。2019年-2021年的结构性牛市让一些基金经理“梦想成真”。然而花无百日红，百亿私募的频繁更替也成常态。今天，厂长就来盘点下各个策略跌落百亿神坛的知名私募。。。

主观多头：同犇、万方

这两年跌落百亿的主观多头，抛开核心基金经理离职等因素以外，更多还是因为死磕消费、医药等核心资产。

这其中较为突出的就是同犇和万方。

作为一家知名私募，同犇在2015-2020年的业绩可圈可点，一句话就是能涨抗跌，持仓以大消费板块为主，特别是白酒，更是基金经理童驯的“心头好”。

然而代表产品却在近两年的时间里苦苦挣扎。

2021年-26.02%，2022-30.33%，产品最大回撤达到-62.11%，这就是同犇近两年来交出的答卷。

今年普遍难做，就不多说了，但去年同犇连踩白酒、互联网、港股物业等N个雷确实有点背。

再来看看万方资产，两年以前，万方还是和正圆齐名的民间黑马私募，两年过去了，两家私募的境遇可谓冰火两重天。

万方的基金经理钱伟成长风格明显，在选股上他要求公司所处的赛道具有高成长性房产投资死多头，商业模式以及管理层都必须卓越。

钱伟在一些时间段也会加杠杆投资，在行业配置上，钱伟聚焦在消费、农业、教育、医药生物、通信等行业。

然而消费、医药、农业、教育都是去年的“爆雷”集中营，这让万方遭遇了极大的冲击，旗下基金均遭遇大幅回撤，进而跌落百亿，目前万方的管理规模已经缩水到了50亿以下。。。

万方旗下一只产品自去年春节后至今，累计跌幅超40%。

钱伟也尝试做出调整，比如全面降低旗下传奇系列产品的持股集中度，但当你配置的板块都踩雷的时候，降低持股集中度的意义已经不大。

量化私募：星阔、赫富

而在今年掉落百亿的量化私募里，星阔和赫富是大家相对熟知的机构。

这两家量化私募都是偏中高频的策略为主，这类策略一旦规模急速扩张，很容易对策略本身产生不利影响，从而进一步降低超额的胜率以及稳定性。

星阔凭借去年累计30%+的超额，吸引了市场上不少投资人和机构的关注，到了去年12月，星阔规模也顺利突破百亿。

成立一年多就突破百亿，星阔的发展速度堪称火箭，厂长去年定制的FOF也是在星阔还不到5亿时就已经入手了他们的500指增产品，前期算是享受了他们的“超额红利”。

不过星阔的规模扩张速度过快，策略的稳定性随之下降，自去年9月10日到今年5月初，产品累计超额为负。

在没啥超额的同时，年内最大回撤却大于同期中证500指数。

厂长定制的FOF也在3月赎回了星阔的500指增产品，现阶段来看，决策还是相对正确的。

除了星阔以外，今年跌破百亿神坛的量化私募还有赫富投资。

赫富的三名创始合伙人均有在国内外顶级量化机构任职的经验。

其中创始合伙人蔡觉逸在创立赫富之前曾职于明汯投资，帮助公司从零建立股票量化交易团队。

今年赫富跌破百亿主要是因为旗下股票产品占比较大，而500指数持续回调，指增产品遭遇大幅回撤。

年内旗下灵活对冲系列的产品也曾跌破预警线，后续赫富表示产品净值1以下不收管理费，另外还跟投了部分金额。

后续灵活对冲系列产品的业绩走势也没有让投资人失望，不仅收复了失地还取得了一定的正收益。

从今年整体的表现来看，赫富的超额水平还是在线的，特别是5月以来的这几个月超额相当亮眼，后续超额只要稳住，那大概率还是能回到百亿。

套利：申毅

最后来看看套利策略，盛泉恒元和展弘到百亿规模后依然坚挺，但老牌私募申毅投资却悄然从百亿俱乐部里“滑落”。

中基协数据显示，目前申毅正在运作的基金有118只，有48只产品被提前清算还有4只产品正常清算。

从产品业绩来看，旗下大部分中性或套利产品年内收益为负，500指增产品的超额也比较一般。

申毅的产品虽然年内亏损幅度不大，但总体业绩较为平庸。

不过创始人申毅曾表示，申毅的不少产品为“半定制化”，客户以机构为主，每家机构对于收益和回撤的要求并不相同，申毅的产品大多走的是稳健路线。

总的来说，在不少基金经理心中房产投资死多头，规模百亿是个目标，但对投资人来讲，只有让他们赚到钱才是硬道理。

如果不能持续给投资人创造收益，那投资人也很难给予太多耐心，掉落百亿也就只是时间问题。

除了产品净值下跌以外，部分管理人不注重客户投后服务，在产品表现不好时缺乏与持有人的沟通，这也会导致持有人选择赎回。

有些基金经理只有在基金募集以及业绩较好的时候愿意出来和客户沟通，一旦遇到相对大的回撤就会开始甩锅，错的不是他，是这个市场，并把市场关系总监推出去来应付持有人。

想真正做好资管，业绩是第一，但投前、投后的服务也不能落下。