一、投资名人名言

淡化短期就像是放弃了冲刺，但投资是一场长跑，很多时候慢就是快。

——黄兴亮(万家基金经理)

价格围绕价值的波动，价格终将反映价值，只是反映的时间不确定，所以我们强调长期。与时间做朋友，价格低估的标的迟早会被发现，长期不会被忽视，优秀企业的成功也不会被长期忽视。

——陈光明(睿远基金创始人)

只需要注意坏的方面，好的方面会自行增长。

——约翰·保尔森(保尔森对冲基金创始人)

二、A股历史13次熊市情况，当下是第14次熊市

《财经》新媒体统计了A股历史上13次熊市情况，统计从A股成立之初的1990年11月开始截止到2021年2月。

从上图可以看出：

1、熊市持续时长

(1)、最长的熊市历时4年！即2001年6月上证指数2245点到2005年6月998点的那一次熊市，整整跌了4年！跌幅56%！（实际上其中2003年到2004年有五朵金花行情）。

2001年6月14日的国有股减持政策成为股市下跌的直接导火索，大盘从2245点的历史高点拉开了长达4年熊市的序幕。整整跌了4年，好多股票都跌到几块钱，连恒瑞医药股价都跌到7元多。

“股市推倒重来”，“中国股市索性关掉算了”，推倒重来论，不时出现；远离股市、远离毒品，深入人心。

这轮熊市，A股经历了整顿、非典、货币政策收紧、市场扩容等利空，大盘跌至998点的大底，之后在2005年的股权分置改革和上市公司业绩增长带来2006年2007年波澜壮阔的大牛市，创下了轰轰烈烈2007年的6124点。阐释了A股股市横有多长，竖就有多高。

Tip提示：历史4年长熊市期间的五朵金花行情：

2003年10月-11月,A股反复筑底之后,钢铁、汽车、煤炭石化、能源电力、银行金融五大板块带领市场展开了熊市中的最大一轮反弹,跌破1300点的市场反弹至1783点,被称为“五朵金花”行情。

2002年开始，证券界对于“价值投资”的探讨重新回归，对高成长行业的价值挖掘形成市场共识。

2002年11月，证监会颁布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，QFII制度的实施对中国证券市场带来了理论上的巨大冲击，一种以研究为先导，价值挖掘为主要目标的投资理念正在形成过程中。

随着资产管理规模扩张，基金在证券市场上所占比重日益增加，2003年，以基金为主导的机构投资者在市场中掀起一波轰轰烈烈的价值回归行情，“价值投资”理念的主流地位成功确立。

2003年上半年，在“研究驱动投资”原则的指导下，基金管理人通过深入研究整个宏观经济形势、分析行业发展的景气度，并及时发现行业运行拐点，在市场低迷阶段，大举建仓被业内誉为“五朵金花”的钢铁、汽车、煤炭石化、能源电力、银行金融五大板块中的大盘蓝筹股。随后，此前被疯狂炒作的资产重组概念股、ST板块等遭遇深幅调整，而前述五大行业则走出一波结构性牛市，给基金带来了丰厚的利润，“价值投资”理念主流地位正式确立。

(2)、第二长的熊市是2009年8月到2012年12月的熊市，历时3年，上涨指数跌幅44%。后来是2014年2015年的创业板大牛市。

2、熊市的跌幅

(1)、跌幅最大的一次熊市是1993年2月到1994年7月，跌了79%，指数从1558跌到325点，不到零头。

(2)、其次就是著名的记忆犹新的2008年金融危机次贷危机大熊市，指数从6124点跌到1664点，跌幅73%。

3、当下应该是第14次熊市，2021年2月到2023年6月

当下应该是第14次熊市，从2021年2月19日上证指数3731.69点到2022年4月底的低点2863.65点，到2022年11月初低点2885.09点，再到目前2023年6月的相对低点，6月6日收盘再次跌破3200点。

目前A股上市公司总数已达5100多家！今天A股沪深两市成交额9375亿元，平均每股成交额1.838亿元。可谓是僧多粥少！急需有增量资金入场，期待有政策引导。

二、关于A股和港股房地产和地产产业链，多头不死，空头不已！

多头不死，空头不已！半夏投资李蓓：5月认错减仓地产股

在5月22日晚间回应净值大幅下跌时，李蓓在半夏投资官方订阅号文章中附上了一张截图，其内容显示“公司已大幅减仓控制风险敞口。剩余的仓位已经比较低，留了若干兼具高赔率和基本面趋势向好的头寸”。

据半夏投资一份5月份观点报告显示，李蓓表示，半夏宏观对冲在 5 月回撤较大，一方面是持有的地产股和竣工相关的地产链条后端建材家电个股大幅下跌，显著大于指数跌幅。

李蓓称，随着5月的净值回撤，我们在风控框架内持续减仓止损，随着风险预算的降低，降低组合的风险值，但是股票方面: 我们持仓的一些个股，流动性下了一个台阶，比如我们持有的几家几百亿市值的国企地产股，日均成交仅 3，4 千万，减仓认错止损的过程花了1个多星期，使得净值的冲击持续了一段时间。

唏嘘的是，多头砍仓，结果6月2日地产大反弹了。

不过，总体上还是给李蓓的风控行为点赞！

人心思涨，每个“小作文”都成就了一波拉升！地产产业链“三天两头”异动

最近小作文满天飞，市场不好，小作文频频出现并在市场引起波澜。6月6日周二早间，关于房地产限购、存款准备金率、政府债券的消息流传开来，所以能看到房地产、房地产下游、新型城镇化、大金融等板块的异动拉升。这背后也都是市场低迷背后人心思涨的一个体现，希望底部就在不远处。值得关注的是，房地产板块上周五也出现了“小作文”，用“三天两头”来形容真是极其恰当。

不过，不再是小作文了，6月6日盘后出来房地产市场的真消息：

18:24:33【多地金融监管开展调研 摸底信贷需求、房地产市场、金融风险变化等情况】财联社6月6日电，多地金融监管部门近期开展调研，对当前经济信贷需求、房地产市场、金融风险变化等情况开展进行调研。一位业内人士表示，当地监管部门询问了金融机构、房地产企业等对市场的意见和看法，现场以听取意见为主。

三、重温下自2008年以来A股的4轮熊市

1、第一轮（2008.1-2008.11）——熊市10个月：“全球金融危机”、“覆巢之下，焉有完”

2008年是全球资本市场动荡不安的一年，美国次贷危机蔓延至全球引发金融海啸，随着全球经济的急转直下，我国经济也经历了从通胀到通缩的急速转弯，从基本面到政策面，都经历了“过山车式”的变化。

大盘从最高点持续下行，以1821点收尾，2008年全年跌幅65%。

2、第二轮（2011.4-2014.5）——熊市3年：“放水后遗症”、“GDP破8”

由于前期大量的信贷投放和长期顺差导致的货币流动性过剩，2011年通胀居高不下，央行年内七次上调存款准备金，三次加息，对资本市场产生了巨大的影响。同时，股市的持续扩容和融资，也对市场造成利空。

而国际环境也不甚乐观，主权信用危机不断升级，引发全球对二次衰退的普遍担忧。

这一轮的熊市也比预想中的要长，此后又经历了GDP破8、钱荒、债市风暴等，终于在2014年下半年摆脱了连续几年的低迷局面，迎来了久违的牛市。

3、第三轮（2015.6-2016.5）——熊市8个月：“GDP破7”、“2000以来经济最困难的时候”“清理”

2015年上半年股市延续2014年的牛市行情，市场普遍对股票市场有较高期待，在杠杆资金推动下大盘很快站上5000点高位。

然而随之而来的清理场内外配资，以及对货币市场流动性的担忧，指数快速下探，股市经历了从快牛到股灾的泡沫破灭。

4、第四轮（2018年）——熊市1年：“中美贸易战”、“金融去杠杆”

2018年3月开始，伴随着来回拉锯的中美贸易摩擦，行情一落千丈，而由去杠杆导致的社会融资规模增速下降、信用利差极具扩大突破历史极值、上市公司大股东股权质押爆仓风险等，更是使市场雪上加霜。

2018年市场单边下跌，大盘下跌-24.59%，创业板指下跌-28.65%，同样跌到大家都没了心气。

当下应该是第14次熊市，2021年2月到2023年6月

当下应该是第14次熊市，从2021年2月19日上证指数3731.69点到2022年4月底的低点2863.65点，到2022年11月初低点2885.09点，再到目前2023年6月的相对低点，6月6日收盘再次跌破3200点。

目前处于2021年2月以来熊市中的第三年，我们很难确切的预测这轮熊市什么时候结束，但能确定的是，这轮熊市一定会结束房产投资死多头，然后开启下一轮的牛熊周期，这是由市场本身的周期决定的。

从历史上看，过去二十多年，最长的一轮熊市是世纪之初，持续4年多，其次是2011年那一波，持续3年。而且看起来，熊市时间越长，下一轮牛市也会越猛烈，挺过去就是胜利。

其实回看过去，我们经历了比现在更难、更大的危机，最终都能顺利化解并等来牛市，这一次也不会例外，只是过程免不了各种失望、心酸和不甘。

这种时候，唯有熬下去。正如巴菲特的老搭档查理•芒格所言：我们这代人，我们这批做价值投资的人，哪一个不是熬出来的，坚持下去，甚至用不着脑子多聪明。和大家共勉~

四、2023.6.5日和6日 周一周二交易日资金流向排行榜：总金额排行榜，净流入排行榜，净流出排行榜，概念板块排行榜(芒格说：要在有鱼的地方钓鱼)

可以看出最近2天贵州茅台资金流入方面比五粮液要强一些，外资还是青睐贵州茅台多一些。而我更看好五粮液。

下面是6月5日资金流向排行榜

下面是6月6日资金流向排行榜

【收评：沪指跌超1%再度失守3200点 两市仅500余只个股飘红】

6月6日电，大盘全天震荡走低，三大指数均跌超1%，沪指再度失守3200点，创业板指领跌续创年内新低。盘面上，房地产产业链个股再度活跃，金科股份、京投发展、沙河股份等涨停。液冷概念股开盘大涨，英特科技20CM涨停，英维克、佳力图涨停。下跌方面，消费电子概念股集体大跌，清越科技20CM跌停，长盈精密跌超19%。电力股走势低迷，杭州热电跌停，南网储能接近跌停。总体上个股跌多涨少，两市超4300只个股下跌，上涨个股仅500余只。沪深两市今日成交额9375亿，较上个交易日放量637亿。板块方面，液冷服务器、房地产、厨卫电器等少数板块上涨，混合现实、英伟达概念股、电力、半导体等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌1.15%，深成指跌1.58%，创业板指跌1.7%。北向资金全天净卖出10.77亿元，其中沪股通净买入5.19亿元，深股通净卖出15.96亿元。(来自财联社APP)

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爱因斯坦说，世界上最强大的力量不是原子弹，而是“复利+时间“。巴菲特：财商教育越早越好。找优秀企业，时间的玫瑰，分享投资心得经验房产投资死多头，广播有益正确的投资理念。希望朋友们有所悟、有所得，爱上投资理财并慢慢变富。