本书关键词：长期主义、价值投资、时间的朋友、正和游戏

张磊《价值》_做时间的朋友_谭小鸭读书导图

小鸭读书笔记摘抄：

自序：这是一条长期主义之路

在长期主义之路上，与伟大格局观者同行，做时间的朋友。

长期主义：把时间和信念投入能够长期产生价值的事情中，尽力学习最有效率的思维方式和行为准则，遵循第一性原理，永远探求真理。

于个人而言，长期主义是一种清醒，帮助人们建立理性的认知框架，不受短期诱惑和繁杂噪声的影响；于企业和企业家而言，长期主义是一种格局，帮助企业拒绝狭隘的零和游戏，在不断创新、不断创造价值的过程中，打造企业的动态护城河；于社会而言，长期主义是一种热忱，意味着无数力量汇聚到支撑人类长期发展的基础领域，关注教育、科学和人文，形成一个生生不息、持续发展的正向循环。

困难是一面镜子，最好的反省往往都来源于此。每次危机出现，都为我们提供了一次难得的压力测试和投资复盘的机会，而最终是价值观决定了你将如何应对和自处。

第一部分 寻找价值的历程

读书、思考、实践，对这个世界的好奇和探索，使我在很小的时候就明白，追求事业和梦想，必须对自己有所承诺，着眼于长远，全神贯注并全力以赴。在不同的际遇中，学习所有能学习到的最高标准，从而获得洞察和理解的能力，这是我一直以来坚持的长期主义。

时刻让自己保持开放是最重要的学习心态。坚守自己的内心想法，表达真实的自我，按正确的思路思考和阐述问题，始终是我的坚持。

中国的创业者、企业家群体有可能成为改变中国的力量，他们善于学习、勤奋努力，有着从“死亡之组”突围的拼搏精神，敢于白手起家，探索竞争中致胜的可能；同时，他们又在实践的历练下更加富有理性，在复杂混沌中有着清醒的眼光。

所有的快钱，它产生的理由无外乎这样几点：信息不对称下的博弈，热点追逐中的投机，甚至是权力寻租。

只要是为社会疯狂创造价值的企业，它的收入、利润早晚会兑现，社会最终会给予它长远的奖励。

第二部分 价值投资的哲学与修养

零售业的核心是连接商品和消费者。零售是人和物联系非常紧密的生意，它突出解决的是“安全感”、“便利性”、“幸福感”的问题。

最好的分析方法未必是使用估值理论、资产定价模型、投资组合策略，而是坚持第一性原理，即坚持追根溯源，这个“源”包括基本的公理、处世的哲学、人类的本性、万物的规律。

研究驱动的三种形式：深入研究=研究深+研究透；长期研究=关键时点+关键变化；独立研究=独特视角+数据洞察。

理解时间的价值：正确理解时间的跨度；时间创造复利的价值；把时间作为选择；时间是最好的复盘。

世界上只有一条护城河，就是企业家们不断创新，不断疯狂地创造长期价值。持续不断疯狂创造价值的企业家精神，才是永远不会消失的护城河。

打造动态与开放生态的护城河：理解企业所处的时代背景和生态环境；在不同领域之间创造联系；以不同的视角看问题，形成全新的思维角度；保持开放性。

在未来的商业逻辑中，企业从求赢变成不断追求新的生长空间，从线性思考变成立体思维，从静态博弈变成动态共生。

人•生意•环境和组织这个分析框架的关键点在于，要在变化的系统中理解投资，高维思考，低维行动。

看人，就是看拥有伟大格局观的创业者，看他的内心操守和价值追求，看他对商业模式本质的理解与投资人是否一致；看生意，就是看这个生意的本质属性，看它解决了客户的哪些本质需求，看生意的商业模式、核心竞争力、市场壁垒以及拓展性，看它有没有动态的护城河；看环境，就是看生意所处的时空和生态，看政策环境、监管环境、供给环境、需求环境，看资源、市场、人口结构甚至国际政治经济形势等在更长时间内发挥效力的因素；看组织，就是看创业者所创立的组织基因，是否能够把每个细胞的能量充分释放，看组织的内在生命力能否适应当时的经济周期、产业周期。

坚守三个投资哲学：守正用奇；弱水三千，但取一瓢；桃李不言，下自成蹊。

守正用奇：以清净的正道来治理国家，以奇思的试图来用兵——在坚持高度道德自律、人格独立、遵守规则的基础上，坚持专业和专注。

弱水三千，但取一瓢：一定要克制住不愿意错失任何好事的强烈愿望，同时又必须找到属于自己的机会。

桃李不言，下自成蹊：不要在意短期创造的社会声誉或者价值，应在意的是长期创造了多少价值。

在多数人都醉心于“即时满足”（Instant Gratification）的世界里时，懂得“延迟满足”（Delayed Gratification）道理的人，已经先胜一筹了。

价值投资不是投资者之间的零和游戏，而是共同把蛋糕做大的正和游戏。

坚持第一性原理——亚里士多德提出：任何一个系统都有自己的第一性原理，它是一个根基性的命题或假设，它不能被缺省，也不能被违反。

投资系统的第一性原理不是投资策略、方法或理论，而是在变化的环境中，识别生意的本质属性，把好的资本、好的资源配置给最有能力的企业，帮助社会创造长期的价值。

“三把火”理论：人生中只有火烧不掉的东西才重要，即一个人的知识、能力和价值观，而支撑这三个方面的，是一个人的好奇、诚实与独立。

理性的好奇：好奇心一定源自原创性的头脑，可以打破所有条条框框的约束；这种好奇心不受短期利益的影响，不受金钱驱动；好奇心不受好胜心或战胜他人的成就感所驱动，不是为了当第一把别人比下去，也不是为了占胜市场。

理性的诚实：诚实是最好的信义，不要骗别人，要在理性中保持专业和严谨，不能为了一时诱惑而失信于别人；诚实不仅仅是对别人讲信用，关键还是对自己坦诚，对自己有清醒客观的认知。

信息陷阱的本质：信息本身不会告诉你立场或观点，更不会告诉你它有多重要，你所观察的角度决定了你看待信息的方式。规避信息陷阱的办法只有一个，就是不断去学习和思考，不断重复赚钱这件事，关键靠模式，框架比勤奋重要，形成惯性直觉和本能反应。

人比事更重要：无论是投资还是创业，选择的核心是让人与事相匹配，合适的人在合适的事业上，一定能够取得非凡的、指数级的成功。这是因为一个人的专注、热情和才华能激活一项事业的许多可能性，甚至改变它本来的发展曲线，把不可能变成可能，获得超越预期的成就。而一项事业本来的属性，也能够让一个人不断地成长，不断地突破自己的舒适区，成为更好的自己。

第三部分 价值投资的创新框架

选择与谁同行，比要去的远方更重要。

伟大创业者、企业家的共同特质：他们拥有比大多数人更加强大和自信的内心世界，志存高远；他们能够大幅度提高资源的产出，创造新的产品和服务，开拓新市场和新顾客群，视变化为常态；他们希望在改变自我的同时赚钱这件事，关键靠模式，框架比勤奋重要，改变世界。

对创业者、企业家伟大格局观的定义：拥有长期主义理念，能够在不确定性中谋求长远；拥有对行业的深刻洞察力，在持续创新中寻找关键趋势；拥有专注的执行力，运用匠心把事情做到极致；拥有超强的同理性，能协调更多资源，使想法成为现实。

拥有长期主义理念：坚持初心，保持进化，没有“终局”。

如果坚持不看短期利润，甚至不看短期收入，不把挣钱当作唯一重要的事，而把价值观放在利润的前面，坚持价值观是这个企业真正核心的东西，那么利润将只是做正确的事情后自然而然产生的结果。

现有的优势都是可以被颠覆的，技术创新也都是有周期的。因此，长期主义者要做的就是不断地设想“企业的核心竞争力是什么，每天所做的工作是在增加核心竞争力，还是在消耗核心竞争力。”长期主义者在保持进化时，往往不会刻意关注竞争对手在做什么。保持进化最大的价值在于竞争对手会消失，而自己才是真正的竞争对手。

真正的企业家精神能够在时代的进化中看到未被满足的消费需求，这是把握住了大趋势中的定式。拥有超强的同理心就是懂他人。同理性是以创造力、洞察力和对他人的感知力为主要特征的，拥有超强的同理心的企业家能更好地理解不一样的人，理解消费者、理解合作伙伴、理解员工、理解竞争对手。同理心是一种难得的品质，它不仅仅能够帮助创业者换位思考，更为关键的是能够让创业者始终保持一颗平常心。同理心会带给你一种宽容的力量，对他人和自己的宽容，免于过度气馁或者对他人苛责，这会让你更好地成就自己。

任何时候，都不要让处境、金钱、教育背景以及其他东西成为你的负担，让你与现实和他人产生隔阂。平常心能够使你更深入地了解身边的人，这是非常有价值的东西。

创业活动本身最大的风险其实就是保持不变，不敢去冒险，如果创业者不去冒险的话，投资人就是在冒最大的风险。

重视学习和挑战，把学习作为终身的乐趣和成就。

企业文化必须在创业一开始时就建立起来，不能出问题，也无法推倒重来。

敢拼想赢不怕输。

坦诚沟通和交流：透明的沟通文化和高效的反馈机制，是节省大家时间、提高效率的最佳选择。

吸引和尊重人才不是一句口号，而是创业公司保持活力的重要选择。

工作带来的最大幸福感应该是和靠谱的人做有意思的事，把同事当成你的事业合伙人。

对“靠谱的人才”的定义：自驱型的人；对时间敏感型的人；有同理心的人；终身学习者（拥有成长型思维，更加重视学习和挑战，把学习作为终身的乐趣和成就）。

组织生态系统的四层含义：学习型组织、赋能型组织、去中心化的组织、不断进化的组织。

去中心化的核心是让听到炮声的人来作决策，打造去中心化组织的前提是培养最佳的前线人选，并赋予它们完成其工作所需要的责任和权威。

彼得•德鲁克：管理要做的只有一件事，就是如何对抗熵增。只有在这个过程中，企业的生命力才会增加，而不是默默走向死亡。一个卓越的创业组织最好的状态就是年轻的状态，依靠内生的组织力，没有包袱，满是憧憬，不假思索，以始为终；在长期主义的范畴中，把组织的基因、商业的逻辑、外界的环境和创业者的个人禀赋贯通融合，实现组织对环境的瞬时响应和对生意的长期助力。

科技不是颠覆的力量，而是一种和谐再造的力量。

哑铃理论：传统经济的转型升级——提供解决方案的资本——新经济领域的创新渗透。

消费的本质是消费者与世界和自我达成和解的过程，选择怎样的消费方式和品质是消费者内心对美好生活的映照 ，因此消费品包含物质性和精神性双重维度。

在新消费的概念中，产品及其品牌包含了在服务过程中与消费者沟通的全方位要求，换句话说，零售即服务，内容即商品，所见即所得，物质组成的产品力和文化组成的品牌力共同成为理解消费新趋势的复合视角。

Retail is Detail ——零售在于细节。新零售的实现方式，就是用更加细分的场景满足不断变化的需求，好的消费场景是打造品牌力的关键。

在中国互联网用户规模继续增长、移动互联网数据流量增速逐年加快、用户在线时长逐渐增加的趋势下，中国消费互联网领域涌现出诸多创新：游戏改变支付、电商、零售、教育以及更多行业；互联网商业模式的融合创新；线上线下全渠道的互联网创新。

传统产业升级=传统产业+ABC（AI人工智能，Big Date大数据，Cloud云计算）

最好的技术不是颠覆，而是激发实体产业的巨大潜能。世界上本没有科技企业和传统企业的分野，优秀的企业总会及时、有效地使用一切先进生产要素来提高运营的效率，从而实现可持续增长。

真正的“重仓中国”，就是要帮助中国制造业更好更快地实现转型升级。

一个商业物种的产生起源于它所处的时代和环境，其积累的生产能力、供应链效率和品牌价值，是对那个时代最完美的诠释，堪称经典，而经典的价值不可能瞬间土崩瓦解，也不会凭空消失。

能否形成独立的思辩能力实际上是决定年轻人能坚持走多远的基石。强大的学习能力对事物的敏锐洞察力，是一个人能力的护城河。

一个卖商品的企业家不能光想着“我的生意是卖商品”，应该想“我的生意是创造幸福”，而创造幸福的方式之一是卖商品。

Let us work together to make our world a better place, and more importantly, we don’t have to kill each other.

在长期主义之路上，与伟大格局观者同行，做时间的朋友。