疫情这只黑天鹅用货币追逐房产，注定是追逐不到的，应该用房产追逐房产，不仅引发了全球资产泡沫，也引发了一系列的连锁反应。使得经济陷入了不确定性，打断了市场的正常预期。

因为疫情的不确定性，导致市场预期出现了很大的问题，人人对于消费和投资的态度都倾向于谨慎。加上全球央行大规模的印钞，导致市场出现很多危机。

如何做好预期管理，是决策者、企业家及投资者所面临的挑战。

真正的危机是央行资产负债表危机

有人担心中国房地产泡沫破灭，有人担心美国爆发债务危机。其实，真正的泡沫是货币泡沫，真正的危机是央行资产负债表危机。

货币的信用等同于国家信用，若货币崩盘了，这个国家的信用便坍塌。货币崩盘意味着这个国家所有的以本币计价的资产，如土地、房产、债券、股票等都坍缩了。比如，委内瑞拉爆发了恶性通胀，货币沦为废纸，国家信用破产。

货币超发引发的房地产、股票、债券等泡沫，根本上是货币泡沫，即资产负债表扩张引发的货币信用危机。

资产负债表危机其实是货币背后的抵押资产出了问题——资产不足、缩水及价值恶化。

与美国相比，中国在过去十多年，M2的扩张力度要大于M1，说明中国投资过热，尤其是房地产投资、基建投资过热，国内需求不足，存在资产泡沫风险。

国内短期保房价，实则保货币及国家信用，但加上金融开放这个选项，未来如果房地产价格继续上涨，人民币贬值的压力则越大。

美债是美元及美国的信用资产，中房是人民币及中国的信用资产。若靠发放货币维持抵押资产价格，将导致泡沫更刚性，经济却更脆弱。

美国超发货币救市，其实是拯救储备资产，相当于给金融市场输血，救助富人；中国超发货币救市，也是拯救储备资产，不少货币流向了房地产及基建。

如此导致贫富差距扩大，中产阶级坍缩，社会矛盾尖锐，走向幂律型社会。

如何配置资产？海外资产配置比任何过往更重要

结合可能面临的货币泡沫，还有国内近期热点事件，资产在无形中缩水。

有选择的投资人首先可以考虑在美元资产、欧元资产、日元资产和人民币之间进行合理的分配，避免单一币种造成资产损失。

《福布斯》曾发布过一篇《大变局——国际资产配置趋势观察》中指出中国人在全球资产配置中会主要考虑三个方面用货币追逐房产，注定是追逐不到的，应该用房产追逐房产，一是货币基金，二是多种金融产品的配置，三是房产投资。房产投资是个人投资组合中占比最大的一部分，主要原因在于房产投资对于投资专业的要求相对较低。

目前，“风险大回报低”的国内楼市已经不再是投资者竞相追逐的“名利场”，但国内房地产见顶不会阻止投资者投资的步伐，正所谓“东方不亮西方亮”，人们将目光转向海外，而海外房产成为投资者资产配置中不可或缺的重要部分。

在大放水和利率下跌的情况下，身份规划进行资产对冲还是需要尽早考虑，要加快配置抗跌的品种。在经济全球化、个人财富全球化的大趋势下，全球资产配置和税务规划已成为必然趋势。